白酒库存去化与基金加仓

投资摘要：每周一谈：白酒节后渠道反馈价格先于销量企稳大众品有望底部企稳节后渠道反馈价格先于销量企稳，渠道去库存去化预计延续。中秋国庆双节白酒整体动销继续承压，节后价格先于销量企稳。根据酒业家多地市场调研，部分渠道反馈双节销售量增长受限的同时，利润有所改善，多款名酒大单品价格止跌企稳，高端产品茅台、五粮液、君品习酒等在双

投资要点食品饮料持仓触底回暖，白酒小幅加配。25Q3~26Q3主动权益类基金食品饮料重仓比例分别为4.17%、4.04%、4.00%、1.56%、2.23%，26Q3环比增加0.67pct，食品饮料持仓比例触底，环比有所回升。其中26Q3白酒持仓比例环比+0.42pct至1.38%，啤酒、饮料乳品、食品加工、休闲食品、

经营业绩短期承压作者|胜马财经许可编辑|欧阳文白酒行业的调整仍在继续考验区域酒企。需求恢复偏慢、消费场景受限、渠道更加谨慎，过去依靠压货推动增长的方式越来越难以为继。这个阶段，比收入增速更重要的是渠道是否健康、回款是否稳定，以及企业愿意为长期市场建设投入多少。

行业库存持续去化白酒板块逆市拉升#白酒#防御板块#食品饮料