电力燃气业绩分化
中性 3天前中国广核三季度业绩超预期，中国核电盈利环比修复，深圳燃气资源业务支撑增长；绿发电力利润承压。后续关注电价、来水及核电机组投产节奏。
绿发电力(000537)：盈利底待电价与减值确认
绿发电力发布三季报：Q3实现营收13.91亿元（yoy+1.25%，qoq-6.52%），归母净利7,301万元（yoy-60.97%，qoq-64.32%）。2026年Q1-Q3实现营收40.56亿元（yoy+9.41%），归母净利3.67亿元（yoy-54.49%），扣非净利3.71亿元（yoy-54.52%）。考
中国核电(601985)：业绩修复拐点显现 核电机组投产高峰在即
事件：公司于2026年10月27日发布2026年三季报，根据公司2026年三季报，前三季度公司实现营业收入598.48亿元，同比下降2.9%，实现归母净利润60.66亿元，同比下降24.2%，实现扣非归母净利润59.76亿元，同比下降24.9%，其中Q3实现营业收入214.51亿元，同比增长3.82%，环比增长10.1
中国核电(601985)：三季度盈利环比修复 核电项目接续成长稳健
三季度盈利环比修复，核电项目接续成长稳健，维持“买入”评级公司发布2026年前三季度报告，实现营业收入598.48亿元，同比-2.90%，归母净利润60.66亿元，同比-24.20%。单季度看2026Q3公司实现营业收入214.51亿元，环比+10.2%；归母净利润24.15亿元，环比+53.2%。考虑到电力市场上网电
深圳燃气(601139)：业绩符合预期 燃气资源业务支撑业绩增长
业绩回顾3Q26业绩符合我们预期公司公布1-3Q26业绩，收入227.10亿元，YoY+0.8%；归母净利润11.63亿元，YoY+26.7%，其中3Q26收入79.22亿元，YoY+11.6%；归母净利润3.84亿元，YoY+37.4%，符合我们预期。3Q26公司业绩表现明显跑赢同业，我们认为核心原因在于公司燃气资源
中国广核(003816)：3Q26高增超预期 FY27盈利弹性有望释放
业绩回顾三季度业绩超过我们预期中国广核公布3Q26业绩：3Q26营业收入同比+17.0%至196.1亿元，归母净利润同比+36.1%至35.0亿元；9M26营业收入同比+4.0%至511.0亿元，归母净利润同比+12.8%至96.0亿元。业绩增长主要受益于惠州1、2号及苍南1号机组投产贡献增量电量，以及防城港核电市场化