贵州茅台-Q3业绩企稳
利多 18小时前贵州茅台Q3营收410亿元同比增3%，归母净利199.5亿元同比增3.8%，直销渠道高增、改革逐步发力；业绩企稳，关注批价及需求恢复。
市场化调整成效显著，Q3符合预期
贵州茅台(600519)业绩概要：公司公告2026年前三季度实现营收1332.8亿，同比增1.8%，录得归母净利润644.7亿，同比下降0.2%；第三季度实现营收410亿，同比增3%，录得归母净利润199.5亿，同比增3.8%，业绩符合预期。点评与建议：公司市场化调整成果显现，26Q3实现稳健增长。单季度来看，茅台酒实
公司2026三季报点评：直销夯实塔基，行稳必定致远
贵州茅台(600519)投资要点事件：公司披露2026三季报。1-9月公司实现营业收入1309.71亿元（主营口径），同比增长1.96%；实现归属上市公司股东净利润644.67亿元，同比下滑0.25%；其中Q3实现营收402.67亿元，同比增长3.08%，归属上市公司股东净利润199.51亿元，同比增长3.78%。Q3
贵州茅台(600519)公司2026三季报点评：直销夯实塔基 行稳必定致远
投资要点事件：公司披露2026三季报。1-9月公司实现营业收入1309.71亿元（主营口径），同比增长1.96%；实现归属上市公司股东净利润644.67亿元，同比下滑0.25%；其中Q3实现营收402.67亿元，同比增长3.08%，归属上市公司股东净利润199.51亿元，同比增长3.78%。Q3略好于市场预期。直销旺季
贵州茅台(600519)：茅台酒稳增长 直销渠道延续高增
事件：公司发布2026年三季报。2026Q1-Q3/Q3实现营业总收入1332.8/410.1亿元，同比+1.8%/+3.0%，2026Q1-Q3/Q3实现归母净利润644.7/199.5亿元，同比-0.2%/+3.8%。持续推行市场化改革，Q3茅台酒及系列酒收入增速环比均改善，i茅台延续高增长。（1）分产品看，202
贵州茅台(600519)：改革逐步发力 Q3业绩企稳
本报告导读：公司26Q3增速转正，且利润快于收入，通过一系列供需适配的改革举措，普飞、1935等核心单品持续攫取份额，叠加多次提价，为公司业绩和分红增厚确定性。投资要点：投资建议：维持增持评级。维持2026-2028年EPS预测66.90元、70.36元、73.88元，参考可比公司估值，茅台市场化改革初见成效，市场份额