券商-三季报业绩分化
中性 2天前华泰证券前三季度收入利润增长但Q3自营承压，中国银河盈利稳步提升、零售经纪贡献增长，券商业绩分化，关注市场成交与投资业务修复。
华泰证券(601688)：财富资管表现亮眼 自营投资业绩承压
华泰证券前三季度业绩小幅低于我们预期。华泰证券1-3Q26收入及归母净利润分别同比+17%/+18%至317/150亿元，加权平均ROE（未年化）同比+0.9ppt至8.1%；3Q归母净利润同比-35%/环比-51%至33亿元，加权平均单季ROE（未年化）1.8%；期末总资产较年初+16%至1.25万亿元，调整后杠杆率
华泰证券(601688)：自营承压拖累业绩 投行及资管收入同比双位数增长
事件：10/30，华泰证券披露9M26业绩，业绩低于预期。公司9M26实现营业收入317.5亿元/yoy+17.0%；实现归母净利润为150.4亿元/yoy+18.1%。分季度来看，3Q26公司实现营业收入80.9亿元/yoy-25.8%/qoq-38.9%；实现归母净利润33.5亿元/yoy-35.4%/qoq-51
中国银河(601881)2026年三季报业绩点评：零售贡献增长 盈利稳步提升
本报告导读：零售经纪稳步增长对冲自营波动，财富管理与海外布局优势稳固，公司有望把握一流投行建设机遇稳步成长。投资要点：维持“增持”评级，调整目标价为14.08元，对应2026年1.2xPB。2026年前三季度公司实现营收226亿/yoy-0.8%，归母净利润110亿/yoy+0.5%；其中Q3单季利润32亿元，yoy-