周期行业分化
中性 2小时前消费建材盈利承压但供给出清可期；煤炭价格高位震荡，板块表现不佳；有色金属受地缘与关税扰动波动加大；肉牛价格上涨，生猪深度亏损去产能。周期行业分化，关注供给与价格拐点。
建筑材料行业周报：消费建材盈利承压，关注中期供给出清与需求回暖
投资要点短期消费建材股价调整明显，一方面原材料随着原油价格上涨波动，另一方面7-8月由于天气等因素，需求表现偏弱。从中期维度来看，行业基本面已处于底部区域，未来成本压力缓解以及供给出清逻辑催化下，行业盈利有望进入复苏通道，目前龙头公司估值与预期均处于低估状态。建议配置防水、涂料、石膏板、人造板等赛道龙头：东方雨虹、三棵
煤炭行业周报：煤价高位震荡，板块表现不佳
核心观点权益市场触底反弹，煤炭跑输上证指数。A股市场触底反弹、先抑后扬，主要宽基指数多数收涨，成长风格表现尤为突出，资金从前期防御性红利资产向AI硬件等成长科技方向切换。申万一级行业中，电子、通信、房地产位居涨幅前三。电子板块领涨主要受AI硬件产业链景气驱动：华为全联接大会发布昇腾960超节点等新品，落地进度较市场预期
有色金属行业2026年半年报综述：地缘风险扰动货币政策预期，主要金属价格波动加大
摘要：2026年上半年，美以伊冲突的持续导致原油供给收紧，油价大幅上扬、并带动美国通胀走高，美联储政策利率预期开始转向。货币政策紧缩预期的短期显著上升，构成了宏观层面对黄金为代表的贵金属的核心压制，黄金价格大幅波动。工业金属方面，美国铜关税预期始终较强，推动铜价持续上行。能源金属拐点确立，上半年价格大幅上行。维持行业“
有色 | 风险偏好回暖 有色偏强震荡
风险资产普遍上涨，交易宏观利空出尽，但市场共识仍认为美联储后续加息概率较大，流动性收紧预期并未完全消退，将持续压制估值，制约本轮反弹高度与持续性。市场传出美国铜关税或将推迟的消息，当前美国铜关税推迟仅为市场传闻，距离美方公布关税决议只有一周时间，政策预期存在反复可能。
农产品研究跟踪系列报告（221）：肉牛价格稳步上涨，生猪产能去化有望加速
核心观点生猪：行业持续深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。9月18日生猪价格10.67元/kg，周环比-1.66%；7kg仔猪价格约136.19元/头，周环比-3.21%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。9月18日鸡苗价格1.40元/羽，周环比-31.03%；毛鸡价格5.72元/公斤，周环比-6.84%。