纺服代工业绩分化
中性 4天前开润股份收入与扣非利润增长，华利集团受需求疲软、关税让利等影响利润下滑。代工板块分化，后续关注客户订单恢复及海外产能利用率。
第三季度收入下降3%，箱包代工增速环比改善
开润股份(300577)核心观点前三季度收入增长2%，费用率优化与少数股东损益占比下降推动净利率提升。公司主营业务包括箱包、服装代工和品牌经营业务。前三季度收入同比+2.2%至38.0亿元，归母净利润同比+12.7%至3.13亿元，扣非归母净利润同比+17.0%至3.00亿元。毛利率同比-0.5pct至23.8%，主因
三季度收入利润降幅收窄，毛利率同环比提升
华利集团(300979)核心观点前三季度收入同比下滑，产能利用率下降叠加关税让利致利润承压。2026年前三季度公司收入164.43亿元，同比-11.98%；主要受消费需求疲软、品牌方下单谨慎及部分老客户订单波动影响。归母净利润同比下滑35.42%至15.73亿元，扣非归母净利润同比下滑42.40%至14.40亿元。盈利
点评报告：Q3毛利率、净利率环比改善，静候行业环境回暖
华利集团(300979)投资要点:单季收入、利润逐季改善。公司10月28日晚间发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营收164.43亿元（同比-11.98%），归母净利润15.73亿元（同比-35.42%），扣非归母净利润14.40亿元（同比-42.40%），利润端承压推测主因行业经营环境变化下品牌客户下单