电解铝-成本与价格拉锯
中性 2天前10月电解铝成本环比升1.6%，铝价月均下跌2.1%，利润空间收窄；11月成本预计提高，铝价振幅或放大。供给及成本支撑与需求压制并存。关注氧化铝价格及库存。
电解铝：预期与现实拉锯 11 月市场振幅或放大
【导语】10月市场交易逻辑由海外远期供应过剩预期逐步转向温和修复，铝价运行中枢下移，呈现先抑后扬走势。上旬强美元、美债收益率走高叠加海外新增产能预期利空压制铝价下行；下旬市场静待美联储政策指引，现货产业支撑显现。
11月电解铝成本预计进一步提高
据SMM数据显示，2026年10月份国内电解铝行业含税完全成本平均值环比上涨1.6%，同比上涨1.7%，主因周期内电力成本和辅料成本上升。10月SMMA00现货月均价（9月26日-10月25日）录得23,717元/吨，环比下跌2.1%，电解铝利润空间收窄至7,557元/吨，平均盈利同比增长50.5%。若行业采用月均价测算，10月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。进入11月，氧化铝企业预计存在检修、技改等情况，但高库存的缓冲下，氧化铝价格上行压力仍然较大，氧化铝现货价格预计持稳或者小幅下降为主。总体而言，2026年10月SMM国内电解铝行业加权平均含税完全成本上涨至16,160元/吨；