宏观数据-8月K型分化

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年9月20日，本周ECI供给指数为50.16%，较上周环比回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.94%，较上周回落0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.96%，较上周环比回落0.03个百分点；ECI消费指数为49.76%，较上周环比持平；ECI出口指数

1—8月份，高技术产业投资同比增长5.2%，增速比1—7月份加快0.2个百分点，拉动全部投资增长0.5个百分点。1—8月份，高技术制造业投资同比增长3.5%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。其中，电子电路制造业投资增长58.8%，增速加快1.1个百分点；集成电路制造业投资增长12.0%，增速加快0.5个百分点；锂离

核心观点：一、宏观经济组事件：9月18日财政部公布2026年1-8月财政收支数据评论：2026年1-8月全国一般公共财政收入同比为5.7%，较1-7月回落0.1个百分点，其中中央持平于9.1%，地方回落0.2个百分点至3.1%；而1-8月一般公共财政支出同比为1.2%，也较1-7月同样回落0.1个百分点，其中中央回落0.2个百分点至6%，地方也回落0.2个百分点至0.3%。1-8月政府性基金收入同比为-19%，较1-7月回升2.2个百分点。其中，中央回升5.4个百分点至12.2%，地方回升1.9个百分点至-22.9%，其中地方国有土地使用权出让收入同比为-28.6%，较1-7月回升2.2个百分

经济要闻1.商务部：针对欧盟希望中国自愿限制混合动力汽车对欧出口、否则可能面临更高关税的报道，商务部表示，所谓自愿出口限制严重违反世贸组织规则，中方对此坚决反对。中方指出，中欧任何解决方案都应确保利益平衡，符合世贸组织规则和各自国内法律，并充分照顾双方业界利益。(资料来源：iFinD)2.国务院常务会议：要全面客观认识人口老龄化带来的影响，深入实施积极应对人口老龄化国家战略，推动老龄事业全面发展进步。要着力提升老年人服务保障水平，在养老服务、健康促进、社会保障等方面持续用力，健全多层次多支柱养老保险体系，打通居家、社区、机构养老服务联动渠道，扩大普惠养老服务。要针对老年群体特征，丰富银发产品和

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