食品饮料-业绩分化
中性 12小时前财报业绩新乳业(002946)天佑德酒(002646)青岛啤酒(600600)山西汾酒(600809)小商品城(600415)千禾味业(603027)重百集团(600729)金龙鱼(300999)饮料制造零售
新乳业、小商品城保持增长，青岛啤酒、山西汾酒、千禾味业、天佑德酒及重百集团业绩承压，金龙鱼收入稳中有增。消费需求分化，后续关注渠道调整、成本及旺季动销。
新乳业(002946)：低温增长延续 盈利稳步提升
事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度营业收入为88.58亿元，同比增长5.03%；归母净利润为7.05亿元，同比增长13.23%；扣非归母净利润为7.22亿元，同比增长11.63%。26Q3营业收入为30.45亿元，同比增长4.72%；归母净利润为2.40亿元，同比增长6.19%；扣非归母净利润为2.46
天佑德酒(002646)：业绩短期承压 现金流显著改善
事件：公司发布2026年三季报，公司实现营业收入7.21亿，同比-18.10%，净利润-0.39亿，同比-276.55%，扣非后归属母公司股东的净利润-0.41亿，同比-321.64%。公司2026年第三季度收入1.46亿，同比-29.26%，净利润-0.49亿，同比-66.01%，扣非后归属母公司股东的净利润-0.5
青岛啤酒(600600)：Q3业绩承压 结构持续优化
投资要点事件：2026Q1-3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润280.35/50.55/46.31亿元，同比-4.53%/-4.16%/-5.91%；26Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润83.80/11.35/9.64亿元，同比-5.58%/-17.15%/-25.31%。销量短期承压，吨价有所提升26Q3
2026年三季报点评：主动调整，业绩短期承压
山西汾酒(600809)投资要点事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收283.8亿元，同比-13.8%；归母净利润83.4亿元，同比-26.9%；其中26Q3实现营收73.4亿元，同比-18.1%；归母净利润19.0亿元，同比-34.5%；公司继续调整市场投放节奏，收入和利润短期均承压。需求疲弱下主动优化渠道
小商品城(600415)2026年三季报点评：Q3业绩高基数下承压 义支付与AI商业化提速
事项：公司发布2026年三季报：2026年前三季度实现收入153.19亿元，同比+17.3%；归母净利润34.61亿元，同比+0.1%；扣非归母净利润34.28亿元，同比+1.1%。单2026Q3实现收入50.38亿元，同比-5.8%；归母净利润14.81亿元，同比-16.1%；扣非归母净利润16.05亿元，同比-6.
千禾味业(603027)：线上渠道延续修复 费用投入加大拖累利润
事件：2026年10月30日，千禾味业发布2026年三季报。26Q1-3公司实现营业收入20.08亿元，同比+1.04%；归母/扣非归母净利润分别为2.46/2.43亿元，同比-5.20%/-5.26%。单Q3实现收入6.06亿元，同比-9.40%；归母/扣非归母净利润分别为0.45/0.43亿元，同比-47.47%/
重百集团(600729)：3Q26电器业态延续高增 投资收益仍有拖累
1-3Q26业绩低于我们预期公司公布1-3Q26业绩：收入108.3亿元，同比-6.9%；归母净利润6.1亿元，同比-38.2%；扣非归母净利润6.2亿元，同比-35.1%，低于我们预期，主因参股公司马上消费利润下滑，带动投资收益同降64.1%。据公司公告，剔除投资收益和非经常性损益后，1-3Q26归母净利润同比+1.
2026年三季报点评：归母净利同比承压，大健康与央厨业务积极推进
金龙鱼(300999)核心观点公司2026前三季度营收稳中有增，但剔除股权处置收益后归母净利润同比小幅下降，Q3单季盈利承压明显。2026Q1-Q3营收同比+4.09%至1918.09亿元，归母净利同比+2.83%至28.26亿元；若剔除2026Q1处置联营合营公司股权实现的税后归母净利2.63亿元，则公司归母净利同比