白酒板块估值修复

【白酒板块逆市走强 19个交易日上涨近15%】截至11月2日，申万白酒指数市盈率（TTM）约为22.86倍，处于近十年30.63%分位。中信证券表示，当前估值已反映较多行业中长期的悲观预期，逐步对需求长期萎缩、酒企业绩中枢下移的最保守假设完成定价。但若未来内需出现回暖趋势，作为顺周期属性突出的消费资产，白酒的需求弹性将远超当前估值所隐含的假设，预计板块存在较大的预期差与修复空间。

【库存出清持续推进 白酒行业进入磨底期】2026年三季报披露收官，白酒企业报表端的寒意并未消退：19家公司前三季度合计营收2609.17亿元，同比下降7.39%；归属于上市公司股东的净利润974.49亿元，同比下降约8.9%。把19家酒企的三季报拆开看，高端龙头与强区域酒企、次高端全国化酒企之间分化依旧明显。

白酒板块局部高开，皇台酒业3连板，水井坊、金徽酒、金种子酒、贵州茅台、老白干酒跟涨。