中信证券复盘海外美妆龙头，2026H1全球美容需求修复，高端、功效、香氛亮眼。欧莱雅反超LVMH成法国市值最高公司。国际品牌增长改善，对国内美妆情绪有正向参照。关注中国区销售恢复。

欧莱雅超越LVMH成为法国市值最高上市公司。反映奢侈品与美妆分化，对A股无直接传导。