陈文辉称一级市场局部过热，若估值高于二级市场，企业上市后可能跌破发行价。估值倒挂风险上升，或压制IPO定价与创投退出。关注新股破发率。

字节跳动挖来前Coatue高管蒋恺，或重启对外投资，AI是重点方向；一级市场AI投资活跃度提升，利好AI初创及产业链映射。