全球矿产勘查投入收缩，有色金属供给端收紧，铜价长期看高；但美债破5%与加息预期使沪镍面临趋势性回落风险。板块分化，关注供需与宏观。

全球矿产勘查降温，有色供给端持续收紧，LME铜价创历史新高，年内涨幅27.35%。供给约束与需求预期支撑铜等品种价格，有色金属板块受益。关注库存变化及矿山复产进度。