建筑业步入缩量发展周期，建筑巨头上半年盈利下降但现金流改善。行业需求下行，企业盈利承压，但现金流管理改善。关注基建投资及应收账款风险。

八大建筑央企上半年营收利润下滑、新签订单缩量，仅一家实现新签订单、营收、净利润正增长。建筑行业缩量周期，关注龙头现金流改善与转型。