券商季报承压但龙头韧性
中性 1天前上市券商前三季度净利同比增长23%，但Q3净利同比下降18%、环比下降43%；头部券商ROE仍具韧性且估值较低，板块多空交织，后续关注市场成交与自营波动。
证券行业2026年三季报总结：自营波动压制单季利润，行业盈利基础仍较稳固
投资要点投资要点：2026Q1~3日均股基交易额3.1万亿元，同比增长58%。IPO回暖，集中度进一步提升；债券发行稳中有增。权益市场先扬后抑，债券市场震荡运行。2026Q1~3上市券商净利润同比+23%，Q3净利润同比-18%，环比-43%。目前券商股估值较低，科创投资+国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升，未来向上空
上市券商三季报综述：单季承压检验ROE韧性，继续看好头部券商超额
头部ROE中枢抬升逻辑仍在，推荐中金公司、广发证券和中信证券3季度压力测试下，头部券商投资收益承压，而ROE仍保持较强韧性，中金公司、中信证券和广发证券在10%上下，海外、财富管理转型以及市占率提升驱动的ROE中枢抬升逻辑仍在，头部券商2026年动态PE9-11倍，仍在底部位置，3季度机构持仓回落，继续看好超额收益，推