银行股定价与净息差再审视

专栏机构/招商银行研究院■研究背景：2022年四季度至今，A、H股银行股走出跨周期行情，港股银行板块累计涨幅达210%，A股近90%。行业盈利增速持续低位而估值不断抬升，基于这一背离现象，本文深入拆解银行股长期走牛的底层逻辑、本轮行情加速的催化因素，辨析净息差收窄的潜在影响，并对板块后市走势与配置价值进行研判。■长期慢