食品饮料-防御配置

利多 16小时前

白酒板块相对收益占优，防御属性凸显，Q3板块营收、净利环比跌幅收窄，龙头茅台增速转正；行业出清后期、报表企稳；关注需求与库存。

食品饮料行业研究：持续推荐板块防御配置，股息+持仓结构具备比较优势

投资逻辑白酒：10月以来白酒板块相对收益持续占优，近期交易热度进一步回暖。我们认为白酒板块近期行情主要源于市场风偏波动阶段时，板块防御属性得到进一步凸显：26Q3板块营收、净利润环比跌幅收窄，营收转正酒企数量增多，龙头茅台营收及利润增速转正，强化市场对行业处于出清后期、报表逐步企稳的判断，但板块盈利仍受毛销差承压拖累，