医药生物三季报分化
中性 1天前财报业绩恒瑞医药(600276)皓元医药(688131)通化东宝(600867)昭衍新药(603127)亿帆医药(002019)天坛生物(600161)成都先导(688222)泽璟制药-U(688266)诺诚健华(688428)化学制药
恒瑞、皓元、通化东宝、昭衍、成都先导、泽璟、诺诚健华等增长或减亏，浙江医药、天坛、春立、威高等承压。创新与订单驱动分化，关注商业化及集采影响。
浙江医药(600216)：公司短期业绩承压 ADC创新药合作研发有望培育新的增长点
事件：2026年10月27日，浙江医药发布2026年第三季度报告，公司2026年前三季度营业收入为62.46亿元，同比下降6.71%；归母净利润6.93亿元，同比下降25.76%；扣非净利润6.37亿元，同比下降28.46%。2026Q3公司实现营业收入18.60亿元，同比下降21.60%；归母净利润0.87亿元，同比
皓元医药(688131)2026年三季报点评：前端试剂持续增长 后端订单交付带动Q3利润提速
事项：公司披露2026年三季报，前三季度实现营业收入26.46亿元，同比增长28.52%；归母净利润3.09亿元，同比增长30.49%；扣非归母净利润2.89亿元，同比增长29.42%。第三季度收入9.98亿元、归母净利润1.38亿元、扣非归母净利润1.34亿元，同比分别增长33.44%、62.10%、62.11%。评
恒瑞医药(600276)：单季业绩回升 创新出海深化
核心观点单季业绩回升，费用效率改善。2026年前三季度公司实现营收244.09亿元（同比+5.3%）、归母净利润69.23亿元（同比+20.4%）、扣非归母净利润62.43亿元（同比+11.7%）。单三季度实现营收89.53亿元（同比+20.6%、环比+22.4%）、归母净利润24.58亿元（同比+88.9%、环比+1
春立医疗(688236)：营收阶段性承压 利润端韧性突显
事件：公司发布2026Q3业绩报告，2026年前三季度实现营业收入6.3（-17.1%），归母净利润1.9亿元（-1.6%），扣非归母净利润1.8亿元（+0.2%）。营收阶段性承压，利润端韧性突显。2026Q3单季度公司实现营业收入2.1元（-22.0%），归母净利润0.7亿元（-11.0%），公司收入端短期承压主要因
威高骨科(688161)：渠道库存调整 运动医学拓宽成长空间
渠道库存调整，经营短期承压。2026年前三季度，公司实现营业收入9.70亿元，同比下降12.27%；归母净利润1.78亿元，同比下降14.35%；扣非归母净利润1.73亿元，同比下降11.12%。其中，26Q3实现营业收入2.66亿元，同比下降27.18%；归母净利润0.45亿元，同比下降30.60%；扣非归母净利润0
通化东宝(600867)：扣非利润高增 产品结构持续优化
扣非利润高增，费用效率改善。2026年前三季度公司实现营收24.69亿元（同比+11.7%）、归母净利润5.25亿元（同比-56.2%）、扣非归母净利润4.48亿元（同比+40.5%）；单三季度实现营收9.16亿元（同比+12.6%）、归母净利润2.30亿元（同比-76.7%）、扣非归母净利润1.52亿元（同比+51.
昭衍新药(603127)：订单延续高速增长 主业盈利加速修复
核心观点昭衍新药26年前三季度实现营业收入同比增长20.60%；归母净利润9.30亿元，同比增长1051.94%，其中生物资产公允价值变动带来净收益8.66亿元。单三季度实现营业收入4.84亿元，同比增长53.01%，营收增长环比加速。前三季度新签订单约34.2亿元，同比增长109%；期末在手订单约45亿元，同比增长8
单季扣非利润恢复增长，创新药全球供给能力提升
亿帆医药(002019)主要观点：主要事件2026年10月24日，亿帆医药披露2026年三季报。公司前三季度实现营业收入37.22亿元，同比下降5.13%；归母净利润2.97亿元同比下降23.42%；扣非归母净利润2.92亿元，同比下降7.33%。单季度来看，2026Q3实现营业收入12.54亿元，同比下降2.61%；
2026年三季报点评：业绩短期承压，产能与新品蓄力
天坛生物(600161)投资要点事件：2026年前三季度公司实现营业收入38.52亿元（−13.73%），归母净利润4.28亿元（−47.72%），扣非归母4.15亿元（−48.27%）。收入降幅逐渐收窄，毛利率下滑是核心拖累。收入端，营业收入下滑原因主要来自增值税政策调整与部分产品价格同比下降。上半年收入25.95亿
2026Q3环比改善，光学业务延续高增长
海泰新光(688677)主要观点：事件：公司发布2026年第三季度报告：公司2026年前三季度实现营业收入4.82亿元（同比+7.72%）；归母净利润1.13亿元（同比-17.42%）；扣非归母净利润1.08亿元（同比-19.12%）。其中Q3单季营业收入1.62亿元（同比-11.21%、环比+10.62%），归母净利