9月以来存量政策加快执行、增量政策出台，四季度进入政策效果观察期。关注投资、消费及政策性金融工具落地效果。

ADP就业超预期、三季度GDP增长3.4%显韧性，但ISM非制造业PMI回落、地产需求偏弱、贸易逆差仍高；数据影响降息路径与全球利率预期，关注非农和通胀。

第九届进博会开幕，逾4000家企业参展；10月物流业景气指数处扩张区间。开放平台与内需修复预期升温，利好消费、进口贸易和物流链，关注签约成交与政策落地。

IPO受理与上会节奏创阶段新低，供给放缓有助改善资金供需并利好投行生态；但再融资优化、限售解禁及减持意愿仍形成短期扰动，关注发行恢复与政策节奏。

10月RatingDog中国服务业PMI为50.8，较9月回落0.8，扩张为三个月最慢；新业务保持增长，但售价再降、成本涨幅加快挤压盈利。市场影响：经济修复节奏放缓，企业盈利预期承压。后续关注稳增长政策。

9月中国企业信用指数161.66，较8月升0.34点，三季度160.62，季末企稳回升。企业信用环境平稳，关注经济修复持续性。