广信股份

【公司概况】公司以光气为核心原料，主营农药原药及中间体，产业链一体化布局持续推进，产品涵盖多菌灵、草甘膦等。2025年报显示境外收入占比约24%，有一定国际化基础。公司战略上强化光气产业链延伸，向医药中间体及新材料拓展，成长方向清晰，行业地位相对稳固。
【财务状况】2026年中报营收16.17亿元，同比下滑14.43%，收入端承压明显；净利润3.57亿元，同比微增1.84%，利润端表现优于收入端，显示成本控制或产品结构优化成效。资产负债率仅30.34%，财务结构稳健，偿债风险低，经营现金流需关注营收下滑带来的潜在压力。
【盈利能力】销售毛利率41.23%，在农药行业中处于中上水平，销售净利率达22.08%，盈利能力较强。净资产收益率3.52%，单季化年化约7%，资产回报率一般，与公司处于周期底部、产能利用率或价格承压有关，盈利弹性有待行业景气回升触发。
【估值水平】当前市盈率13.83倍，市净率0.90倍，PB已破净，估值处于历史偏低区域。以农药行业平均估值对比，具备一定安全边际。每股净资产11.23元，股价贴近净资产，下行空间相对有限，但需警惕盈利下滑引发的估值被动抬升风险。
【市场情绪】股东人数2.448万，环比增加19.38%，筹码趋于分散，散户进场迹象明显；十大流通股东占比54.89%，机构持仓52.72%，环比小幅下降，机构有微幅减仓动作。已连续派现7年，股息率优于余额宝约1.7倍，具备防御吸引力，市场情绪整体中性偏谨慎。