家电-业绩分化
中性 14小时前石头科技营收高增，美的、海信视像利润增长，TCL智家盈利承压；内需偏弱下出口和产品升级支撑，关注以旧换新和汇兑影响。
TCL智家(002668)：收入高增 原材料成本&汇兑致盈利承压
本报告导读：26Q3收入增长提速，海外及自有品牌业务延续高增，但毛利率下降及人民币升值产生的汇兑损失拖累利润投资要点：投资建议：维持“增持”评级。考虑到汇兑及原材料上涨对影响，我们下调业绩，预计公司2026-2028年EPS为0.83/0.98/1.16元（原2026-2028年为1.07/1.17/1.32元），参考
石头科技(688169)2026年三季报点评：营收延续高增 业绩好于预期
公司发布2026年三季报，26年前三季度实现营收157.0亿元，同比+30.1%，归母净利润14.7亿元，同比+41.2%。其中26Q3收入56.1亿元，同比+34.9%，归母净利润4.8亿元，同比+33.0%。评论：营收增速环比提升，全球化布局持续推进。26年前三季度公司实现收入157.0亿元，同比+30.1%，其中
美的集团(000333)2026年三季报点评：经营彰显韧性 表现符合预期
事项：公司发布2026年三季报，26年前三季度实现营收3673.6亿元，同比+1.2%，归母净利润413.9亿元，同比+9.3%。其中26Q3收入1073.2亿元，同比-4.1%，归母净利润149.5亿元，同比+25.9%。评论：内需阶段性承压，楼宇科技与机器人业务延续增长。26Q3公司实现收入1073.2亿元，同比-
海信视像(600060)：符合预期 顺价顺利
海信视像26Q3：符合预期，顺价顺利26Q3收入+4%（主营+5%），归母净利+13%；26Q1-3收入+4%（主营+9%），归母净利+13%，收入利润符合预期。以下是我们预计的拆分。26Q3收入拆分电视+4%，新显示+14%。电视：内销+11%（量-4%，价+16%），外销持平（量-17%，价+20%），内外销都是量