药明合联新加坡生产基地的抗体中间体、偶联原液及制剂车间获GMP放行，为首座海外基地。利好药明系及CXO出海逻辑，后续关注产能利用率。

比亚迪泰国、巴西、乌兹别克斯坦工厂已投产，海外本地化产能稳步推进。全球化加速利好销量。关注海外交付。