10月电解铝成本环比升1.6%，铝价月均下跌2.1%，利润空间收窄；11月成本预计提高，铝价振幅或放大。供给及成本支撑与需求压制并存。关注氧化铝价格及库存。

前三季归母净利179.16亿元同比增64.83%，Q3同比增59.10%，盈利能力优化且增持彰显信心。关注铝价与成本变化。

中铝国际与Sudarshan Aluminium签署尼日利亚100万吨/年电解铝EPC合同，总金额约140亿元，已收到首笔预付款5.01亿元，预计2026年底前开工。大单增厚业绩，利好。关注项目执行。

中国铝业拟18.35亿元建设青海10万吨电解铝绿电直连项目；同时董秘变更。绿电铝布局符合降碳方向，关注项目收益。

10月29日国内保税区电解铝库存合计11.74万吨，较10月26日减少1600吨。低库存对铝价形成支撑。关注下游需求与去库持续性。