厦门港务

【公司概况】厦门港务是厦门港区规模最大的综合物流服务商，业务贯穿散杂货码头装卸、综合物流及港口贸易，形成完整物流服务链条。公司立足协同效应坚定“走出去”布局，拥有稀缺码头资源和海陆空邮铁联动体系，主业发展空间明确。
【财务状况】2026年中报营收114.4亿元，同比微降2.92%；净利润3.483亿元，同比下降5.96%，经营承压但仍保持盈利。资产负债率47.44%，财务结构稳健，流动风险可控。收入高度集中境内，境外收入仅5994万元，国际化布局尚处早期。
【盈利能力】销售毛利率8.04%，销售净利率4.32%，净资产收益率3.63%，整体盈利水平偏低。净利率较毛利率折损近半，反映期间费用或成本控制压力。每股收益0.23元，盈利质量一般，主因港口贸易业务占比大但利润率薄，物流主业贡献有待强化。
【估值水平】市盈率74.58倍，显著高于港口行业均值，估值偏贵；市净率1.48倍，相对合理。每股净资产6.02元对股价有一定支撑。高市盈率或反映市场对战略整合及“走出去”的预期溢价，但需业绩兑现支撑，当前估值安全边际不足。
【市场情绪】股东人数5.471万，环比大降15.62%，筹码趋向集中；十大流通股东占比56.24%，机构持仓4家、累计持股4.02亿股，占流通股54.20%，持仓环比微增0.023%，显示机构谨慎看多。连续派现22年，股息率高于余额宝约0.12倍，对长期资金有吸引力。