佩蒂股份

【公司概况】公司主营宠物食品研发制造与品牌运营，海外营收占比82.63%，受益人民币贬值。2026中报海外收入5.148亿，国内分部5.026亿，抵消后总营收7.347亿元，基本持平。业务结构均衡，植物咬胶、肉质零食、畜皮咬胶三大品类贡献主要收入。股权质押比例仅1.56%，股东户数环比大幅下降17.75%，筹码趋于集中。
【财务状况】资产负债率35.28%，处于较健康水平。每股净资产6.81元，市净率1.85倍。总营收7.347亿元，同比微增0.96%，但净利润仅0.2432亿元，同比大幅下滑69.25%，盈利能力明显恶化。净资产收益率仅1.36%，资产使用效率偏低。每股收益0.10元，处于低位。财务结构尚稳，但盈利转化能力显著弱化。
【盈利能力】销售毛利率28.39%，保持中等水平，但销售净利率仅3.44%，较往年大幅收窄，反映期间费用上升或成本控制不力。净利润同比降幅接近七成，是核心负面信号。需关注原材料成本、汇率波动以及海外需求变化的影响。尽管产品结构多元，但单位盈利贡献度明显下降，盈利质量有待观察。
【估值水平】当前股价市盈率51.18倍，显著高于行业均值，以0.10元的每股收益计算，估值偏高。市净率1.85倍相对温和，但市盈率隐含较高增长预期，与当前净利大幅下滑的基本面不匹配。股息率行业排名第一，连续派现2年，且股息率高于余额宝约1.35倍，对价值型资金有一定吸引力，但需警惕盈利下滑侵蚀分红持续性。
【市场情绪】十大流通股东占比28.97%，集中度一般。机构持仓仅2家，累计持股292万股，环比大幅减少1620万股，降幅84.7%，显示机构显著撤离。股东户数环比下降17.75%，散户离场明显，筹码集中度提升。潜在派现概率高，解禁临近或增加供给压力，短期情绪偏谨慎。