华骐环保

【公司概况】华骐环保是水环境治理“环境4S专业服务商”，主营水环境治理工程、水处理产品销售、污水处理投资运营及技术服务，为工信部专精特新“小巨人”企业，实控人为安徽工业大学。控股子公司具备机电安装资质与智慧水利系统能力，业务向新能源储能延伸。举牌方合计持股24.27%，股权集中度较高。
【财务状况】2026年三季报营业总收入3.143亿元，同比增长21.97%，收入端保持扩张；但净利润亏损0.394亿元，同比下降113.65%，增收不增利明显。资产负债率55.80%处于中等水平，每股净资产5.83元。经营现金流与应收款质量需关注，连续两年未派现，潜在派现概率低，资产回报效率偏弱。
【盈利能力】销售毛利率23.15%尚属合理，但销售净利率-1.17%、净资产收益率-0.50%，均转负，盈利质量承压。水环境治理工程与污水处理运营贡献主要收入，储能产品尚处培育期。毛利率未能覆盖期间费用及减值，导致净利润大幅下滑，核心水处理主业盈利能力有待修复。
【估值水平】当前市盈率为亏损状态，市盈率指标失效；市净率2.27倍，对应每股净资产5.83元，估值主要依靠净资产支撑。在净利润为负、ROE为负的背景下，PB估值缺乏盈利兑现配合，相对同业未见明显安全边际，需待盈利转正后重新评估。
【市场情绪】股东人数7675户，十大流通股东占比49.24%，股权相对集中。机构持股88家、合计3093万股，占流通股比24.67%，但环比减持约134万股，机构小幅减仓。举牌方持股24.27%形成一定支撑，但连续未派现与亏损状态压制情绪，整体观望氛围较浓。