崧盛股份

【公司概况】崧盛股份主营中大功率LED驱动电源，并拓展储能、智慧灯杆供电及数字电源业务。公司通过参股重庆精刚布局航天谐波减速器，并设立控股子公司崧盛机器人传动，切入工业及人形机器人减速器赛道，同时设立崧盛亿麦进军数据中心AI服务器电源，多元化布局意图明显。
【财务状况】2026年三季报营收8.656亿元，同比增24.71%，净利润0.4728亿元，同比大增584.89%，业绩改善显著。资产负债率30.81%处于较低水平，财务结构稳健。但销售净利率仅4.38%，盈利质量偏薄，储能等新业务放量对营收贡献明显，需关注其持续性及应收账款质量。
【盈利能力】销售毛利率25.46%，净利率4.38%，净资产收益率4.40%，整体盈利能力偏弱，ROE低于行业优秀水平。净利润高增主要源于低基数效应，而非利润率大幅提升。LED驱动电源主业竞争充分，机器人及数字电源业务尚处投入期，短期难以显著增厚利润，盈利改善仍需观察。
【估值水平】当前市盈率92.15倍，市净率2.97倍，每股收益0.35元，每股净资产8.38元。市盈率显著偏高，已透支机器人及AI电源等题材预期，与当前4%左右的净利率和4.4%的ROE明显不匹配。若新业务落地不及预期，估值存在回调压力，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数1.523万，环比微降0.02%，筹码略有集中。机构持仓150家，持股占流通股比13.83%，环比增持约329万股，显示机构关注度提升。融资融券标的属性增加波动性。连续两年未派现，潜在派现概率中等，题材热度较高但需警惕情绪退潮风险。