金凯生科

【公司概况】公司深耕小分子CDMO细分领域，含氟技术优势突出，客户覆盖全球知名原研药厂。阿尔茨海默及司美格鲁肽相关中间体布局具备成长弹性，海外营收占比61%带来汇兑收益空间。但业务规模偏小，业绩对单一项目依赖度较高。
【财务状况】2026年中报营收同比下滑11.22%，净利润同比大幅下降57.81%，经营承压明显。资产负债率仅6.55%，财务结构极为稳健，无债务风险。股东人数环比增加12.92%，显示筹码有所分散，需关注后续资金动向。
【盈利能力】销售毛利率38.63%保持较好水平，但净利率降至9.79%，费用或成本端压力凸显。净资产收益率仅1.37%，资本回报效率偏弱，反映盈利质量下降。每股收益0.25元，较同期显著走低，短期【盈利能力】修复动能不足。
【估值水平】当前市盈率62.18倍，处于较高水平，在净利润同比近六成下滑背景下估值明显偏贵。市净率1.77倍尚属合理区间。股息率高于余额宝约2.56倍且行业排名居首，但低盈利基数下高分红难持续，估值安全边际有限。
【市场情绪】机构持仓占流通股15.81%，但持仓数环比下降约33.6%，呈明显减持态势。十大流通股东占比仅20.53%，股权结构分散。目标价预测方向不明，近期解禁时间在2027年，短期无解禁压力，但机构撤退信号需警惕。