力聚热能

【公司概况】公司为国家级专精特新小巨人，专注超低氮燃气锅炉细分领域，技术壁垒较高。募投项目扩产500套大功率及2500套超低氮锅炉，产能扩张明确。但营收依赖境内市场，境外占比极低，业务结构相对单一。
【财务状况】2026年中报营收3.402亿元，同比下滑15.84%，净利润0.3279亿元，同比大幅下降37.60%。资产负债率32.60%处于较低水平，财务结构稳健。但收入利润双降态势明显，经营压力显著增大，需关注需求端萎缩风险。
【盈利能力】销售毛利率34.28%保持较好水平，但销售净利率仅9.64%，同比下滑明显。净资产收益率1.44%处于低位，反映资本回报效率欠佳。维保及合同能源管理收入7923万元占比约7%，服务性收入有待提升利润稳定性。
【估值水平】当前市盈率31.12倍，市净率2.97倍，每股净资产23.76元。考虑净利润大幅下滑，动态估值实际偏高。股息率优于余额宝1.7倍且连续派现2年，具备一定防御属性，但成长性不足难以支撑当前溢价。
【市场情绪】股东户数4717万，十大流通股东占比仅20.93%，筹码相对分散。机构持仓6家累计占流通股13.87%，持仓环比增加26.21%，显示机构小幅加仓。融资融券及沪股通标的增添流动性，但整体市场关注度有限。