科马材料

【公司概况】科马材料主营干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片，系工信部国家级专精特新小巨人企业，2026年1月16日上市。扭矩减振器用干式摩擦片已配套问界、深蓝、领克等热门混动车型，并进入比亚迪OTS阶段，客户资源优质，细分赛道定位清晰。
【财务状况】2026三季报营收2.26亿元同比增10.18%，净利润0.72亿元同比增6.75%，增速平稳。资产负债率仅7.71%，财务结构稳健、偿债压力极小。经营数据看干式摩擦片收入1.394亿元为绝对主力，湿式纸基及铜基摩擦片体量尚小，收入结构较集中。
【盈利能力】销售毛利率50.31%、净利率31.95%，盈利水平在零部件行业中处于较高区间，反映产品技术附加值与议价能力。净资产收益率8.48%，受上市后净资产增厚摊薄影响。境外收入2427万元占比约16%，具备一定出口贡献，整体盈利质量较好。
【估值水平】当前市盈率17.67倍、市净率1.88倍，每股收益0.89元、每股净资产10.57元。结合专精特新属性与新能源混动客户放量预期，估值处于合理偏低区间，未显明显泡沫。股息率高于余额宝2.12倍且潜在派现概率高，对稳健型资金具一定吸引力。
【市场情绪】股东人数5426户，筹码相对集中，十大流通股东占比11.16%，机构有持股。近期无解禁压力，最近解禁时点为2027年1月18日。融资融券标的属性提升流动性，但小盘次新股波动性需警惕，整体情绪中性偏暖，宜关注比亚迪OTS转量产进展。