骑士乳业

【公司概况】公司聚焦乳糖产业，形成农、牧、乳、糖协同循环模式，自产农作物基本内部消化，产业链一体化特征明显。主营生鲜乳、白砂糖及乳制品，区域性较强，内蒙收入占比超七成。整体业务结构稳定，但外埠拓展空间有限。
【财务状况】2026年中报营收6.203亿元，同比下滑7.10%，显示主业规模收缩。净利润0.3928亿元，同比大增139.91%，但净利率仅6.55%，盈利基数偏低。资产负债率55.01%，处于中等偏高水平，财务杠杆需关注。每股净资产3.72元，家底尚可。
【盈利能力】销售毛利率15.47%，在乳制品行业中偏低，反映成本控制或产品溢价能力一般。净资产收益率5.04%，年化约10%，盈利能力中等。净利润高增主要源于低基数，并非经营性实质改善，需警惕持续性不足。生鲜乳收入占比约40%，为主要利润来源。
【估值水平】当前市盈率29.62倍，高于乳制品行业平均约20倍水平，存在估值溢价。市净率1.95倍，尚在合理区间。股息率较余额宝高0.72倍，吸引低风险资金，但潜在派现概率中等。整体估值偏贵，透支部分业绩增长预期。
【市场情绪】股东人数8367万，筹码相对分散。十大流通股东占比31.04%，集中度一般。机构持仓2025年报仅3家，累计237.6万股，占流通股比1.68%，持仓环比大增21倍，显示机构近期有试探性建仓迹象。无股权质押风险，短期无明显解禁压力。