8月社零总额3.98万亿元，同比+0.4%，低于预期且环比降0.2pct。消费修复动能偏弱，利空消费板块估值。后续关注促消费政策及双节数据。

8月社零总额同比增长0.4%，低于Wind一致预期0.7%；即时零售订单高位趋稳，美团与阿里份额波动收敛，盈利进入修复期。消费复苏偏弱但平台盈利改善。关注政策刺激和订单景气。