ST沈化

【公司概况】沈阳化工为央企控股ST企业，主营聚醚、糊树脂及烧碱，拥有13万吨丙烯酸产能。国内收入占83%，国际化布局初步显现。虽处ST板块，但行业地位稳固，具备一定的国企改革想象空间。
【财务状况】2026年中报营收31.28亿元，同比增长21.75%；净利润0.78亿元，同比增24.66%。资产负债率71.89%偏高，财务结构有待改善。营收增长态势良好，但财务杠杆压力不容忽视。
【盈利能力】销售毛利率8.62%，净利率仅2.49%，盈利水平偏弱；净资产收益率5.48%处于较低区间。聚醚和糊树脂为主要利润来源，产品结构尚可，但成本控制压力明显，整体【盈利能力】有待提升。
【估值水平】股价市盈率亏损，市净率2.03倍，相对净资产存在溢价。鉴于【盈利能力】有限，当前估值缺乏业绩支撑。每股收益0.09元对应每股净资产1.78元，市净率水平反映出市场给予一定国企溢价。
【市场情绪】股东人数3.475万户，环比减少5.23%，筹码有所集中；机构持仓占比45.32%，持仓环比增加94.87%，机构关注度提升。但ST属性及持续5年未派现压制【市场情绪】，短期投机风险较高。