浙江交科

【公司概况】浙江交科为浙江省国资委下属国有基建企业，主营高速公路、轨道交通等传统基建，同时布局装配式建筑及水利水电。在建PPP项目及轨道项目储备充足，区域基建龙头地位稳固，但业务结构相对传统，多元化进展偏慢。
【财务状况】2026年中报营收180.8亿元，同比微降3.04%；净利润4.41亿元，同比下滑19%，增收不增利特征明显。资产负债率75.44%，杠杆水平处于高位，有息负债压力较大，财务费用对利润形成侵蚀，现金回款及资本结构需重点关注。
【盈利能力】销售毛利率8.80%、净利率2.73%，处于基建行业中等偏低区间；净资产收益率2.75%，年化约5.5%，资本回报水平一般。伴随传统施工竞争加剧，叠加成本刚性，盈利质量承压，利润增速连续低于营收增速。
【估值水平】当前市盈率10.87倍，市净率0.59倍，显著低于净资产，处于历史估值低位。对比营收规模与利润体量，具备一定安全边际；但考虑到盈利负增长及高负债率，低估值部分反映市场对其基本面预期谨慎。
【市场情绪】股东户数环比微增1.33%，机构持仓占比60.14%，但持仓数量环比下降，显示主力有减持迹象。十大流通股东占比62.53%，筹码集中度高，派现历史连续9年，股息率较余额宝高2.8倍，防御属性凸显。近期解禁在2027年，短期无抛压。