陕天然气

【公司概况】陕西省唯一天然气长输管道运营商，区域垄断地位稳固，管网覆盖广、输气规模大，与中石油等气源方合作关系良好，气源保障和政策优势明显，长期成长基础扎实。
【财务状况】2026年中报营收44.49亿元同比降8.27%，净利润4.04亿元同比降20.66%，收入利润双降主因气价及需求波动，资产负债率50.94%处于合理区间，现金流和分红能力稳定，财务结构仍属稳健。
【盈利能力】销售毛利率15.40%、净利率9.38%，净资产收益率5.95%，盈利指标同比有所下滑，显示行业景气度阶段性走弱，但垄断管道资产带来盈利底盘，盈利能力处于公用事业板块中等偏上水平。
【估值水平】市盈率16.63倍、市净率1.16倍，绝对估值不高，股息率超余额宝2.47倍且连续18年派现，具备类债券防御属性，估值具备安全边际，但成长性溢价不足。
【市场情绪】股东人数环比降15.14%显示筹码趋于集中，十大流通股东占比72.25%、机构持仓占流通股比68.82%显示筹码锁定度高，但机构持仓环比微降，近期无解禁压力，市场情绪偏中性。