清新环境

【公司概况】公司为四川国资旗下综合烟气治理龙头，技术壁垒稳固，业务覆盖大气、水治理及危废处理，区域布局均衡。子公司涉足雄安与煤焦油深加工，体现多元化延伸。总体看，成长性受制于传统业务周期，但国企背景提供资源与信用支撑。
【财务状况】2026年中报营收37.07亿，同比下降9.5%，收入增长承压。资产负债率71.01%，杠杆偏高，财务结构偏紧。但净利润同比大增227.78%至0.46亿，主要源于基数效应或扭亏贡献。现金流与回款质量需关注，担保事项显示融资压力尚存。
【盈利能力】销售毛利率16.38%，净利率仅1.48%，反映成本高企、盈利空间薄。净资产收益率0.84%，远低于行业平均，资产回报效率较弱。净利润高增但绝对额低，盈利质量与持续性存疑，需观察主业改善及费用控制力度。
【估值水平】当前市盈率亏损，市净率0.83倍，处于破净状态，估值具备一定安全边际。每股净资产3.90元对股价形成参考支撑，但净资产收益率偏低，压制估值修复空间。综合看，估值已反映较多悲观预期，但缺乏明确催化。
【市场情绪】股东户数4.236万环比微降，筹码略趋集中。十大流通股东占比61.33%，机构持仓占流通股比58.43%，持仓环比小幅减少，显示机构态度谨慎。连续2年未派现，派现概率低，对稳健型资金吸引力弱。近期无解禁压力，情绪面偏平淡。