摩登大道

【公司概况】公司主业已转型为电力电工材料，2026年中报该业务收入2.596亿元，占总营收75%以上。海外收入占比降至约15%，原DB品牌婴幼儿服装业务贡献有限。新能源电缆概念是当前核心叙事，但需关注业务实际盈利兑现能力。
【财务状况】2026年中报营业总收入3.44亿元，同比增46.43%，营收增长显著。但净利润仍亏损1373万元，同比改善33.9%。资产负债率37.94%处于较低水平，每股净资产0.56元，财务结构尚可，但经营现金流和应收账款质量需警惕。
【盈利能力】销售毛利率20.65%，净利率为-3.99%，处于亏损状态。净资产收益率-3.37%，反映股东回报为负。亏损幅度同比收窄，但尚未实现扭亏为盈，盈利能力实质性改善仍需观察后续季度能否持续减亏或转正。
【估值水平】当前市盈率为亏损状态无参考意义，市净率5.35倍显著高于净资产为负收益支撑的合理水平。每股净资产仅0.56元，股价隐含较高成长预期，若新能源业务兑现不及预期，存在估值回调风险，安全边际不足。
【市场情绪】十大流通股东占比25.73%，机构持仓21.30%且环比小幅减仓。股东户数8208万，连续7年未派现，潜在派现概率低。近期无解禁压力，但目标价预测缺失，市场分歧较大，情绪面偏中性谨慎。