庄园牧场

【公司概况】庄园牧场为甘肃省农垦集团旗下国有控股企业，深耕西北乳制品市场，区域龙头地位稳固，市占率约20%。公司依托全产业链布局和甘肃文旅热度，推出“老兰州”系列及宠物食品新业务，品牌多元化探索积极，但新业务尚处培育期，对业绩贡献有限。
【财务状况】2026年中报显示，公司营业总收入4.768亿元，同比增长13.40%，收入端保持增长态势。但净利润为-0.2451亿元，同比仅改善11.40%，仍处于亏损状态。资产负债率55.41%，财务杠杆适中，短期偿债压力可控，但经营现金流与盈利质量需持续跟踪。
【盈利能力】销售毛利率18.89%，在乳制品行业处于中等水平，但销售净利率为-5.14%，净资产收益率-2.44%，均反映公司【盈利能力】承压。主要受原奶成本上涨及市场竞争加剧影响，尽管营收增长，但费用投入和成本压力吞噬利润，盈利拐点尚未明确显现。
【估值水平】当前股价市盈率为亏损状态，无参考意义；市净率1.93倍，较净资产有一定溢价。公司已连续3年未派现，潜在派现概率低，且股权质押比例12.37%，叠加亏损现状，估值缺乏安全边际。机构持股占流通股比46.84%，持仓环比微增，但目标价预测缺乏明确指引。
【市场情绪】股东人数1.979万，环比微增0.34%，显示筹码略分散；十大流通股东占比47.82%，机构持仓数量环比增加371.58万股，但整体变动幅度较小。结合亏损基本面与旅游热点营销，市场情绪偏谨慎，短期股价缺乏强催化，需关注新业务落地进展。