航新科技

【公司概况】航新科技是国内领先航空机载设备综合运营保障服务商，与成飞有设备研制合作，为商飞ARJ21供应商，业务覆盖军民用航空维修及设备研制，技术积淀深厚。公司客户集中于国内主要飞机总装单位及军方，具备一定行业地位和壁垒，但营收规模较小，业务结构依赖航空维修服务。
【财务状况】2026年中报显示营业总收入8.686亿元，同比下滑7.31%，净利润亏损0.1688亿元，同比大幅恶化201.27%，资产负债率68.73%处于较高水平，每股净资产2.90元，每股收益-0.07元。公司经营现金流承压，债务负担较重，偿债能力需关注，财务稳健性偏弱，短期偿债压力较大。
【盈利能力】销售毛利率20.41%尚可，但销售净利率为-1.58%，净资产收益率-2.40%，公司整体处于亏损状态，盈利能力明显恶化。航空维修及服务收入8.448亿占绝对主导，但该业务毛利率较低，设备研制及保障收入仅2206万，高附加值业务占比小，盈利结构待优化，综合盈利质量堪忧。
【估值水平】当前股价市盈率亏损，无法用PE估值，市净率4.84倍处于较高水平，每股净资产2.90元，PB估值隐含较高市场预期。公司连续两年未派现，潜在派现概率低，股息回报缺失。以当前亏损状态和净资产收益率看，估值明显偏贵，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数2.902万，环比下降12.36%，筹码有所集中；但机构持股仅1家，累计持有1500股，占流通股比0.0006%，环比持仓减少约4111万股，机构大幅撤离。十大流通股东占比21.29%，股权集中度一般，市场关注度及机构信心偏低。综合来看，投资者情绪谨慎偏空。综合研判：公司技术积累扎实，在航空机载设备领域具一定竞争壁垒，商飞及军品合作关系提供中长期看点，但当前财务上营收下滑、净利润亏损扩大，资产负债率高企，盈利改善拐点未现，且估值偏高、机构持仓极低且持续减持，市场情绪低迷。短期缺乏明确催化，投资风险较大。