万里马

【公司概况】公司主营皮具和军警装备，近年拓展电商与网红带货，控股子公司涉足AI及跨境母婴户外品牌。有军警供应商资质，营收依赖皮革制品和华东地区，2019年探索新兴营销模式。
【财务状况】2026年一季报营收同比增36.07%至1.147亿元，净利润同比增121.80%至0.2817亿元。资产负债率63.37%偏高，每股净资产仅0.42元，净资产收益率1.67%低，财务杠杆水平较高。
【盈利能力】销售毛利率27.97%中等，销售净利率3.21%偏低，每股收益0.007元微小。业务分散但盈利效率差，护肤美妆等新业务贡献有限，2025年报显示皮革制品收入2.432亿占主导。
【估值水平】市净率18.89极高（每股净资产0.42元），市盈率为负（亏损），股价严重脱离净资产。潜在派现概率低，连续6年未分红，机构持仓仅0.0137%且大幅减持，估值泡沫显著。
【市场情绪】股东人数环比大减26.18%至4.618万，十大流通股东占比仅14.3%。机构持仓环减99.42%，几乎清仓。股权质押9.37%，市场关注度低，情绪偏向悲观。