江航装备

【公司概况】：公司为军工央企下属企业，聚焦航空氧气系统、油箱惰性化防护及特种制冷设备，同时布局无人机配套和液冷设备，并参与商飞多机型研制配套，业务发展方向明确且具有较高技术壁垒。
【财务状况】：2026年中报营业总收入4.419亿元，同比下降6.36%，净利润0.2942亿元，同比下降19.62%，营收和利润双双下滑，经营承压明显。资产负债率31.72%，财务结构较为稳健，但收入增长动力不足，需关注后续订单落地节奏。
【盈利能力】：销售毛利率27.77%，销售净利率6.66%，净资产收益率1.24%，每股收益仅0.04元，整体盈利水平偏低。毛利率尚可但净利率偏低，反映期间费用或研发投入较高，盈利质量一般，短期【盈利能力】改善空间有限。
【估值水平】：当前股价市盈率189.75倍，市净率3.65倍，估值处于高位区间。军工行业景气预期已较大程度反映在股价中，股价对每股收益的溢价远超行业历史中位数水平，估值缺乏安全边际，存在回调风险。
【市场情绪】：股东人数环比下降4.13%，筹码有所集中
十大流通股东占比67.26%，机构持股占流通股比65.84%，但持仓环比小幅减少。连续派现6年，潜在派现概率高，解禁因素是潜在扰动，整体【市场情绪】中性偏谨慎。