宝新能源

【公司概况】公司深耕广东电力市场，清洁能源布局清晰，陆丰甲湖湾基地及海上风电项目有序推进，参股长城证券等金融资产提供协同。火电基本盘稳固，新能源成长路径明确，长期发展空间值得关注。
【财务状况】2026年中报营收41.73亿元，同比微降4.23%，但净利润6.33亿元，同比增13.28%，显示盈利质量改善。资产负债率41.98%处于合理水平，财务结构稳健，负债压力可控，为公司后续项目投资提供良好财务基础。
【盈利能力】销售毛利率21.20%、净利率15.17%，处于电力行业较好水平。净资产收益率4.86%，反映资本回报效率中等偏下。净利润增速显著快于营收增速，成本管控或电价结构优化成效显现，盈利能力边际向好。
【估值水平】当前市盈率9.76倍，低于电力行业平均；市净率0.83倍，处于破净状态，估值具备安全边际。每股净资产5.97元提供较强支撑，结合连续28年派现记录及高股息特征，中长期配置性价比突出。
【市场情绪】股东人数10.72万环比微降，筹码略趋集中；机构持仓占流通股24.18%，但持仓环比减少约1.71%，显示机构有减仓动作。融资融券标的属性增强交易活跃度，市场情绪偏谨慎但未现恐慌，短期波动或延续。
【综合研判】公司基本面扎实，清洁能源转型有序，估值处于低位且股息回报优厚，具备中长期投资价值。但短期营收承压、机构减持及项目核准不确定性构成制约。综合评估，给予[增持]评级。建议关注陆丰电厂二期核准进展及海上风电投产节奏，作为后续加仓催化信号。