海陆重工

【公司概况】公司是国内节能环保设备龙头，核电设备覆盖二代至四代堆型及ITER，技术储备深厚。同时布局氢能设备与环保运营业务，形成多元化产业结构。核电压舱石地位稳固，但环保业务对业绩支撑力度有限，需关注新能源业务成长性。
【财务状况】2026中报营收10.51亿同比微增1.85%，但净利润1.61亿同比下滑15.87%，增收不增利特征明显。资产负债率29.92%处于低位，财务结构稳健。分产品看锅炉及压力容器合计贡献86%收入，新能源电力销售仅6371万，业务结构仍以传统制造为主。
【盈利能力】销售毛利率31.28%保持行业中等水平，但净利率15.40%显著优于同行。净资产收益率3.62%偏低，反映资产周转效率不足。净利润下滑主要系毛利率承压及费用增加所致，需关注成本控制能力。盈利质量尚可，但成长性存疑。
【估值水平】当前市盈率16.73倍处于核电设备板块合理区间，市净率1.39倍显著低于行业均值。股息率行业排名第一，连续派现2年且派现潜力高，对长期资金具备吸引力。机构持仓占比仅0.70%且环比大幅下降，显示主流资金关注度不高。
【市场情绪】股东人数9.35万环比减少6.96%，筹码呈集中趋势。但十大流通股东占比仅9.36%，股权分散，质押比例6.41%存在一定风险。潜在派现概率高提供安全边际，但机构大幅减仓3307万股，情绪面整体偏谨慎。