ST动力

【公司概况】公司从锅炉燃控节能转型环保新能源，更名雄安科融并涉足氢能，但主业洁净燃烧仍为核心。2016年中标周公河湿地PPP项目凸显工程承接能力，但项目执行效果未在后续财务中体现，转型成效待验证，基本面支撑力有限。
【财务状况】2026中报营收1.191亿元，同比增22.8%，但净利润亏损0.592亿元，同比仅改善18.75%。资产负债率68.4%偏高，每股净资产仅0.29元，财务结构脆弱。应收账款回收压力与PPP项目后续投资或加剧资金链紧张，财务质量较差。
【盈利能力】销售毛利率28.38%尚可，但净利率-4.97%，显示费用管控失效与减值风险高企。净资产收益率-2.79%，主业造血能力不足，持续亏损反映核心竞争力未转化为利润。节油点火等传统业务优势未能对冲新业务投入成本，盈利复苏无明确信号。
【估值水平】市净率5.95倍，对应每股净资产0.29元，明显高估；市盈率亏损无参考意义。机构持仓仅2家、累计90万股且环比大幅减持77%，市值占比仅1.26%，显示专业投资者离场。高PB与低盈利匹配度极差，估值泡沫风险突出。
【市场情绪】股东人数3.712万户环比下降11.35%，筹码有所集中，但十大流通股东占比仅11.86%，股权分散显示缺乏主力控盘。连续8年未派现，潜在派现概率低，叠加近期解禁预期，市场信心薄弱，股价缺乏基本面催化，情绪面偏空。