万德斯

【公司概况】公司主营垃圾污染削减修复及高难度废水处理，并拓展动力电池回收与报废机动车拆解业务，具备吸附加膜法提锂技术且有成功案例。双业务协同有望完善资源环境产业闭环，但新业务尚处布局期，转型成效有待验证。
【财务状况】2026年中报营收3.707亿元，同比增长78.74%，净利润0.1623亿元，同比增长105.71%，增收增利且增速显著。但资产负债率55.32%，财务杠杆适中，每股净资产10.81元，净资产基础较厚，整体财务结构尚属稳健。
【盈利能力】销售毛利率21.25%，销售净利率仅0.83%，净资产收益率0.18%，每股收益0.02元。净利率与ROE极低，反映费用管控或资产周转效率薄弱，盈利质量欠佳。虽营收高增，但实际转化为股东利润的能力非常有限，盈利弹性不足。
【估值水平】当前股价对应市盈率亏损，市净率2.59倍。基于微利状态，PE无参考意义，PB高于净资产但未极端高估。因【盈利能力】弱，估值缺乏盈利支撑，需依赖未来新业务业绩兑现消化，当前估值处于偏贵区间。
【市场情绪】十大流通股东占比57.81%，机构持仓23家累计持3397.77万股，占流通股39.97%，但持仓环比微降0.0086%，股东人数4496万户且连续3年未派现，潜在派现概率低。机构抱团但出现小幅减持，市场观望情绪较浓。