金科环境

【公司概况】公司聚焦水深度处理与污废水资源化，以膜技术为核心，推进“工程产品化”转型，推出水萝卜AI智能体，布局AI数智化运维。业务覆盖华北、华东等区域，产品线涵盖新水岛及运维服务，战略方向清晰，具有一定技术壁垒，但当前营收规模偏小。
【财务状况】2026年中报营收2.090亿元，同比下滑24.51%；净利润0.1302亿元，同比大降57.39%。资产负债率47.44%，财务结构尚稳，但业绩承压明显，收入与利润双降，主要受行业需求波动及项目执行节奏影响，短期经营压力较大。
【盈利能力】销售毛利率33.77%，净利率8.95%，仍保持30%以上毛利率水平，但净利率不足9%，反映费用控制及规模效应不足。净资产收益率仅1.12%，盈利效率偏低，需关注后续成本管控及新业务放量能否带动盈利修复。
【估值水平】市盈率60.25倍，远高于行业平均；市净率1.49倍，处相对合理区间。每股收益0.11元，对应高市盈率蕴含市场对AI水务概念的高预期，但业绩下滑与估值不匹配，股价已充分反映未来乐观预期，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数5029万，筹码分散；十大流通股东占比62.9%，机构持仓仅2家，占流通股0.88%，较上期大幅减仓97.41%，显示机构明显撤离。连续派现3年，股息率略高于余额宝，但近期无解禁压力，情绪面偏谨慎。