凯发电气

【公司概况】公司专注轨道交通自动化，产品覆盖牵引供电、综合监控等，并延伸至智慧城市。业务境内外并举，境外收入占比高，在雄安等地有项目经验，技术积累和行业地位构成一定竞争优势。
【财务状况】2026年中报营收12.48亿，同比增15.72%，但净利润0.15亿，同比大降24.22%。增收不增利，毛利率21.15%但净利率仅0.56%，成本费用侵蚀严重，财务表现堪忧，资产负债率47.38%尚属可控。
【盈利能力】净资产收益率仅0.75%，每股收益0.05元，盈利质量极差。销售净利率不足1%，反映公司产品溢价能力弱、期间费用负担重。虽然营收增长但利润持续下滑，盈利能力处于低谷，且短期未见改善迹象。
【估值水平】当前市盈率63.48倍，市净率1.91倍，每股净资产6.28元。对比公司低迷的盈利水平，高市盈率明显透支预期，估值偏贵。PB接近2倍，总市值约71.8亿，相对其利润体量，泡沫风险较大。
【市场情绪】股东人数1.624万环比减少2.01%，筹码略集中。机构持仓5家但持仓数量环比减少约1064万股，机构在撤离。连续派现12年提供一定安全垫，但近期解禁压力临近，市场博弈情绪偏空。