南大环境

【公司概况】公司依托南京大学背景，在环境技术服务领域具备技术壁垒，聚焦毒害性废水处理和土壤修复等细分赛道，业务区域集中于江苏并向珠三角拓展。资质升级和错位发展策略有助于巩固行业地位，但业务规模相对有限，区域集中度较高。
【财务状况】2026年中报营收3.994亿元，同比增长4.42%；净利润0.8514亿元，同比增2.12%。资产负债率26.31%，财务结构稳健。但营收和净利增速均处于低速区间，成长性偏弱。省外收入仅6522万元，区域扩张成效尚不显著，收入结构依赖江苏省内市场。
【盈利能力】销售毛利率37.86%，销售净利率22.19%，处于环保行业较好水平，显示技术服务业务较强的定价权。净资产收益率6.09%，绝对水平不高，反映资产周转效率或杠杆运用较为保守。环境工程服务收入8043万元，占比20%左右，该业务毛利通常低于技术服务，需关注结构变化对整体【盈利能力】的影响。
【估值水平】当前股价对应市盈率28.85倍，市净率3.35倍。结合净利增速2.12%，PEG约13.6倍，估值显著高于成长性匹配区间。每股净资产8.27元，市净率3.35倍存在一定溢价。相较于环保行业可比公司，当前估值缺乏业绩增速支撑，安全边际不足。
【市场情绪】机构持仓25家，累计持股占流通股72.8%，筹码高度集中。股东人数9042户，环比数据缺失但绝对户数极少，交投活跃度可能受限。连续6年派现且股息率较余额宝有优势，吸引部分防御型资金。近期无解禁压力（数据未提供具体时间），股权质押比例未披露，需关注控股股东资金状况。