万得凯

【公司概况】公司为国家级专精特新小巨人，主营水暖器材及阀门管件，海外营收占比超八成，受益人民币贬值红利。3D打印业务尚处研发送样阶段，未形成实质销售。业务结构清晰，细分领域具备技术积累与市场地位。
【财务状况】资产负债率仅12.28%，财务结构稳健。2026年中报营收5.039亿元，同比增21.69%；净利润0.6968亿元，同比增15.60%。每股净资产16.68元，现金流状况良好，连续派现4年，分红能力持续稳定。
【盈利能力】销售毛利率25.84%，净利率13.73%，处于制造业中等偏上水平。净资产收益率4.17%，单季年化约8.3%，盈利效率尚可。阀门产品收入2.835亿元为主要利润来源，管件贡献2.043亿元，双主业协同发展，盈利质量扎实。
【估值水平】当前市盈率25.98倍，市净率1.74倍。对照营收和利润增速，PEG约1.35，估值略偏高但尚属合理区间。市值与净资产比值处于行业中等水平，考虑到海外业务韧性与专精特新属性，估值具备一定支撑。
【市场情绪】机构持仓5家累计548.64万股，占流通股9.05%，持仓环比大增10.89%，机构态度积极。十大流通股东占比60.95%显示筹码集中度高，股东户数8095万（疑为8095户），市场关注度温和。股息率高于余额宝约0.26倍，具备边际吸引力。