汉马科技

【公司概况】公司主营重卡、专用车及零部件，聚焦甲醇电动与纯电动路线，产品覆盖物流、工程及矿山领域。专用车开发多款环卫与随车吊产品，但融资租赁业务规模较小，整体业务结构仍以传统制造为主，新能源转型尚需观察落地成效。
【财务状况】2026年中报营业总收入38.31亿元，同比增长34.56%，收入增长较快，其中整车及底盘贡献22.35亿元，专用车11.03亿元。但资产负债率61.02%，处于较高水平，且连续12年未派现，潜在派现概率低，财务弹性与股东回报能力偏弱。
【盈利能力】销售毛利率仅7.42%，销售净利率0.55%，净资产收益率0.98%，每股收益0.02元，显示盈利水平极其薄弱。净利润同比增19.77%但绝对值仅0.33亿元，盈利能力受制于成本高企与规模效应不足，产品竞争力与定价权有限，利润质量需谨慎评估。
【估值水平】当前市盈率112.08倍，市净率1.75倍，相对每股收益0.02元与净资产2.12元，估值显著偏高。尽管营收增长34.56%，但净利润增速远低于收入增速，PEG远超1，市场给予高估值缺乏业绩支撑，存在估值泡沫风险，安全边际较低。
【市场情绪】股东人数5.755万，环比减少9.28%，显示筹码有所集中；十大流通股东占比29.31%，机构持仓8家，占流通股26.68%，持仓数量环比下降11.85%，机构有减持迹象。近期2026年12月28日存在解禁，可能对股价形成压力，市场情绪偏谨慎。